2024-09-22 12:44:26
走势上，集团股价近日从高位回落，现价相对于2011年预测市盈率约27倍▲◁，对于受惠国策的公司而言■▷★□△，估值并不算高。投资者可伺机在4=◆▽.5元附近收集，上望5.5元，跌破4元止损☆▲□▷▪。
2011年动态PE仅为5.9倍的严重低估状态。集团业务符合国策方向，集团作为行业领导者。
产品升级与市场优化使得公司经营形势全面超过金融危机之前水平。(1)公司通过不断推出新产品以及扩大内销市场来应对金融危机，如大力发展高附加值的磨制钻头替代轧制钻头、积极发展钛合金产品•▪、积极拓展国内销售代理提升内销比例等，目前公司的经营形势已经全面超过金融危机之前水平；(2)从2010年四季度开始，公司的高速钢切削工具生产已经满负荷▪▼○；高速工具钢的需求十分旺盛◇☆▷▲●▽，相当部分受稀有金属限制出口的海外工具生产商纷纷前来订购；模具钢的生产能力得到大幅提升，有望于2011年达到10万吨的年生产能力，产能将翻番•○▪■。
全球最大的高速钢提供商及麻花钻生产商。(1)公司主营业务为三大类△●：高速工具钢、标准工具、模具钢，2010年中期的收入占比分别为30•▷◆-.21%○◆▼☆□▷、20•▼▽.02%▼=■、36.16%；(2)公司目前具备4万吨的高速钢产能，居世界第一位=▪○▼◇•；(3)标准工具含麻花钻、丝锥以及铣刀等，其中公司拥有4亿件麻花钻的年产量，为全球最大，占中国40%的市场份额以及15%的工具出口份额-▼•▪△•；(4)公司的模具钢年产能达5万吨，排名中国前5名。
首次给予“买入”的投资评级；(2)我们预计2010□●◁●▲、2011、2012年净利润分别为人民币2.09亿▼=、3.5亿、4◇--◇●=.66亿元，盈利将不断创出新高；近年集团为了巩固在中小企的市占率及扩大在大企业市场的影响力，亦是亚太地区企业管理软体及中介软体软体龙头企业▼…◆•。2011年动态PE仅为5.9倍，(3)公司的风险来自于海外市场复苏进程的不确定性、人民币升值、劳动力成本上升等因素□…○◁■△！
截至一季度末，基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为21.07亿元（人民币），占基金资产净值比例为94■△◆○★-.24%
产业链一体化、创新能力以及政策保护、丰富生产经验构筑竞争优势。(1)公司是行业极少数同时涵盖上游高速工具钢锻造以及下游工具提供商，产业链的一体化为公司带来近5%的成本优势，这在制造业中显得尤为重要；(2)公司的创新能力体现在产品研发、技术改造、新品种推出等方面☆●…△，公司拥有国家级特钢中心实验室、博士后流动站和一级计量室；公司投入3.6亿元历时近3年•●▽◁-◆，从德国进口1300吨精锻项目◇▽▲•，为国内第二家拥有该设备的厂商；公司不断推出新品种●★▲▼◁，目前能提供15个高速工具钢钢种以及30个模具钢钢种；(3)由于高速钢的生产成本中接近50%为钨、钼、钒等稀有金属…☆□▷，目前中国正在对这些稀有金属采取配额出口以及20%关税的出口保护措施，使得国外高速钢工具生产商受到供给限制；(4)公司已有近30年的生产历史=◇△，技术熟练，经验丰富，钻头的成品率达98%，钢材的成品率达80%-85%▽■☆▲●。
中央政府将软体产业列入战略性新兴产业，公司内部通过产品创新以及积极开拓国内市场▽★=•○，有助金蝶将来拓展高端市场。以及国家对稀有金属的大力保护，
多位基金投研人士分析…△●▷▲，受宏观经济下行、新冠肺炎疫情，以及货币政策边际收紧影响，部分企业盈利和偿债能力削弱•◆●■。高评级国企的违约对市场情绪产生了冲击，但长期有利于信用风险定价的市场化。那些信用研究和定价能力突出的机构有望受益◆△•★•▷。
未来盈利有望维持快速增长-☆。港交所交易编号为00268.金蝶国际是中国软体产业领导者，2010-2012年的净利润复合增长率高达60.8%★○…，(1)在国内制造业升级的大背景下，嘉实港股通新经济C（006614▲☆▼★-◁.OF）一季度累计下跌23.31% 申购赎回净额为1□-▽◁.71亿份此外•▲-，投资者宜选择当中实力较强的股份。公司将迎来高速增长期，并陆续推出优惠政策扶持行业壮大▼▪▼★•-，“十二五”期间软体服务业收入将保持20%以上年均增长率的目标◆◁•☆。
现在集团已与IBM成立专门的软体服务交付团队，对于行业的全球领导者而言处于严重低估状态○=…△▷，今天要推介的股份是金蝶国际，我们按2011年12倍PE估值☆△▪■！
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积极并购同业以壮大规模。中央已明确订出，借助IBM的客户基础与商誉。业务可望受惠国策扶持，目标价为11.5元。
数据显示◇◇◆△◆▼，本周前两个交易日…●■=▽，共有370多亿资金净买入股票ETF=★●---，迭加基金净值暴涨●△☆□•，股票ETF两天内规模猛增780亿，总规模增至7200多亿元•▲•●▪，增幅高达12%▪●★。资金大量涌入迭加净值大涨，股票ETF管理总规模也水涨船高，不少龙头宽基ETF快速•…◁“回血”。